德国装机超预期带动光伏反弹

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       表现良好，上涨6.91%，列所有版块中涨幅第二位，跑赢沪深300指数3.08个百分点。各细分板块中，动力电池、太阳能、风电、核电板块分别上涨8.8%、7.95%、5.68%、5.64%，均跑赢大盘。目前新能源板块的TTMPE为24.44倍，低于历史均值38.15倍。分子行业来看，风电值最低，为17.73倍；动力电池估值最高，达到38.93倍；核电、太阳能的估值居中，分别为23.25和23.91倍。

　　多晶硅价格连续三周止跌回升。根据最新PVInsights样本统计，PV级多晶硅价格本周上升1.64%，而根据nergyTrend样本统计，多晶硅价格上涨幅度甚至达到7.81%，最高价来到30$/Kg。上游多晶硅价格的持续上涨，开始向下游延续，本周硅片价格也有小幅上升，各规格硅片价格上涨在2%以内。此外电池片和组件的价格本周微幅下跌，下跌不超过0.01$/Kg。

　　德国12月安装量3GW，带动中概光伏板块大幅反弹。德国网络监管机构BnetzA周一在一份声明中称，2011年该国光伏新安装容量达到7.5GW，仅12月新增容量就达3GW，在2012年1-4月仅再增加225MW就将足以触发年中起削减15%的补贴的规定条件。德国可能在2012年削减约15%的上网电价补贴。受此消息影响，美股中概太阳能指数周三表现大为抢眼，强势走高26.25%，国内A股市场也有所体现，本周太阳能一改颓势，上涨7.95%。

　　光伏项目审批或纳入国家统一规划。国家能源局局长刘铁男于表示，2012年将实施第二批规模为1500万到1800万千瓦的风电项目建设计划。同时，将实施“十二五”第一批规模为300万千瓦的太阳能光伏开发计划。这意味着继风电之后，光伏发电也列入国家统一规划。就光伏而言，2011年国内新增“抢装”浪潮来临的时候，统一计划将减缓下游需求端电站建设的爆发式增长的脚步，然而从长远发展来看，装机规模的统一规划，有助于使光伏的整个行业格局发展更加合理。

　　2011风电新增装机容量预超2000万千瓦。中国风能协会秘书长秦岩7日下午在中国风能新春茶话会上透露，2011年风电新增装机容量预计将超过2000万千瓦，达到2066万千瓦，同比2010年增幅继续扩大，新增装机容量仍将是世界第一。企业排名中，华锐风电以370万千瓦左右新增装机仍位居榜首，金风科技以360万千瓦左右新增装机位居第二，跃居第三名的是国电联合动力，新增装机300万千瓦左右。

　　阳光电源光伏逆变器成功登陆美国市场。日前，阳光电源为美国市场提供的3MW产品顺利交付。随着此批订单的顺利交付，阳光电源将进一步加强在北美的营销及服务团队建设，加速北美市场的拓展和布局。

　　投资策略。在新能源四大板块中，我们建议关注核电板块。行业已经处于低谷，行业复苏计划和新项目审批有望在明年3月份启动，给予行业“增持”评级，建议关注东方电气；光伏行业，我们认为整个行业景气状况在慢慢好转，暂维持行业“中性”评级，关注替代技术和国内市场启动的机会，重点推荐逆变器厂商阳光电源；风电、动力电池维持“中性”评级。

       来源：海通证券

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